한국가스공사 - 정상화
목표가: 46,000원 / 종가: 28,250원
1) 사업 현황
한국가스공사는 해외 사업 부진과 일회성 손실로 인해 2022년 적자를 기록했습니다. 요금 조정과 정부의 주주환원 강화 정책으로 당기순이익이 향상될 전망입니다. 추가 악재 발생 가능성이 낮고, 회복세를 기대하고 있습니다.
2) 사업 전망
미수금 회수가 하반기부터 본격화될 예정입니다. 유의미한 현금 배당과 자사주 소각이 가능할 것으로 예상됩니다. 정상화를 고려할 때 매수 전략이 지속될 것으로 판단됩니다.
3) 주가 전망
한국가스공사 주가는 KOSPI지수를 상회하는 수익률을 보일 전망입니다. PBR Band chart에 따르면 주가는 매력적인 수준에 있습니다. 매수 의견이 유지되며, 목표 가격은 현재 가격보다 높게 설정됩니다.
한국콜마 - 1Q24에도 웃을 상
목표가: 77,000원 / 종가: 48,100원
1) 사업 현황
한국콜마의 4분기 영업 실적은 성과급 충당금을 감안하면 시장 기대치에 부합하는 수준이었습니다. 한국 법인이 강력한 성장세를 보였고, ERP 운영 정상화로 고객사와의 관계가 강화되었습니다. HK이노엔 역시 대부분 사업분에서 매출이 성장세를 보였습니다.
2) 사업 전망
1분기에도 한국 법인을 중심으로 성장세가 이어질 전망입니다. 글로벌 인디 뷰티 수요 증가로 OEM 사들이 외주 가공을 의뢰하는 것이 증가하고 있습니다. 회사는 부천 2공장 확보, 계열사 공장 활용 등으로 CAPA 확보에 매진하고 있습니다. 북미와 중국에서도 성장이 이어질 것으로 예상됩니다.
3) 주가 전망
한국콜마는 섹터 내 상대적으로 수급 부담이 적은 기업으로 선호되고 있습니다. 단기, 중장기적으로 성장 매력이 높아지고 있어 추정치 변동과 목표주가는 유지됩니다.
영원무역 - 2024년 상반기 저점
목표가: 72,000원 / 종가: 45,600원
1) 사업 현황
영원무역은 올해 4분기 OEM 사업 매출이 전년 동기 대비 약 25% 감소했습니다. 자회사인 Scott의 매출 역시 33% 감소했으며, Scott의 손익은 급격히 저하되었습니다. 아울러 본업인 의류 제조 부문 매출도 감소하여 상반기 마진 하락이 예상됩니다.
2) 사업 전망
영원무역은 OEM 사업부 수주는 하반기에 회복될 것으로 전망하며, Scott도 평년 수준의 마진으로 회귀하고 있습니다. 그러나 방글라데시 최저 임금 인상으로 비용 부담이 증가하기 때문에 상반기 마진 하락이 예상됩니다. 전체적으로 올해 연간 영업이익은 전년 대비 7% 감소할 것으로 전망됩니다.
3) 주가 전망
4분기 실적 부진으로 인해 주가는 P/E 4~5배 수준으로 하락했습니다. 하지만 이익 증가가 가시화될 하반기를 기점으로 주가가 반등할 것으로 예상됩니다. 다만, 팬데믹 기간 동안의 수요 급증으로 인한 실적 개선이 평년 수준으로 회귀하고 있어 당초 목표주가를 72,000원으로 하향 조정했습니다.
솔루엠 - 무난하게 실속있을 24년
목표가: 42,000원 / 종가: 29,300원
1) 사업 현황
솔루엠은 지난 2023년 매출액 1,545억 원을 기록하며 안정적인 성장세를 유지했습니다. 특히 전자가격표시기(ESL) 매출 확대로 인한 수익성 상승이 영업이익 성장세를 주도했습니다. 향후 솔루엠은 고성능 컴퓨팅(HPC)과 EV 충전 분야로 사업 영역을 확대하며 향후 3년간 시장 기대치에 부응할 것으로 예상됩니다.
2) 사업 전망
글로벌 ESL 침투율은 현재 10% 미만으로, 유럽을 시작으로 보급률이 확대되고 있습니다. 북미와 아시아에서도 임금 상승에 대응하기 위해 ESL 도입이 활발해질 것으로 예상됩니다. 또한 ESL에 온라인 및 오프라인 가격 연동, AI를 활용한 재고 관리 등의 추가 기능이 탑재되고 있으며, 이는 솔루엠의 매출 성장에 기여할 것으로 전망됩니다.
3) 주가 전망
솔루엠 주가는 글로벌 ESL 보급 본격화와 동사의 파워 솔루션 기술 중요도 증가를 반영하여 42,000원으로 목표가가 설정되었습니다. 애널리스트들은 솔루엠이 2024년에도 안정적인 성장세를 유지할 것으로 예상하며 "매수" 의견을 내놓았습니다.
NHN - 커머스 악화 및 클라우드 성장 둔화
목표가: 30,000원 / 종가: 28,000원
1) 사업 현황
2023년 4분기 NHN은 매출 및 영업 이익이 컨센서스를 하회했습니다. 주된 원인은 NHN 커머스의 중국 장기 미수 채권 대손 상각과 공공 클라우드 사업 지연 때문입니다. 반면에 게임 사업은 규제 완화와 모바일 캐주얼 기존작의 성장으로 견고했습니다. 결제 및 광고 사업은 계속해서 안정적인 매출을 보였습니다.
2) 사업 전망
NHN은 게임 사업에서 신작 출시를 통한 이익률 개선을 목표로 삼고 있습니다. 커머스 사업은 경기 회복이 지연될 것으로 예상되어 외형적 성장보다는 비용 축소를 통한 체질 개선이 필요합니다. 결제 및 광고 사업은 지속적인 매출 성장을 유지할 것으로 보입니다. 그러나 클라우드 사업은 정부 사업 진행 지연으로 여전히 불안정한 상황입니다.
3) 주가 전망
저PBR 주식으로서 부각되었지만, 실적 성장이 예상보다 더딜 가능성과 클라우드 사업의 불안정성으로 인해 NHN의 목표 주가는 30,000원으로 하향 조정되었습니다. 투자의견은 'Trading BUY'로 하향되었습니다.
