솔루스첨단소재 - 개선되는 손익
목표가: 20,000원 / 종가: 12,080원
1) 사업 현황
솔루스첨단소재는 2023년 4분기에 매출액이 369억원, 영업이익이 적자 72억원을 기록하며, 적자 지속되고 있지만 적자 폭은 축소했습니다. 전지박 부문은 유럽 전기차 수요 감소로 인해 매출액이 감소했고, 동박 부문도 통신장비 업황 둔화로 매출액이 하락했습니다. 다만, 북미향 전지박 수요 대응으로 캐나다 신규 공장을 건설하고 있으며, 24년에는 헝가리 공장의 안정적 가동으로 전지박 수익성이 개선될 것으로 예상됩니다.
2) 사업 전망
솔루스첨단소재는 24년 내에 헝가리 공장을 본격 가동하면 전지박 CAPA가 크게 증가할 것으로 내다보고 있습니다. 전기차 수요의 회복과 전지박 수율 향상으로 인해 전지박 수익성이 개선될 전망입니다. 다만, 유럽 전기차 수요 둔화와 헝가리 공장의 전력비 상승이 여전히 영향을 미칠 것으로 보입니다.
3) 주가 전망
투자 전문가들은 솔루스첨단소재에 매수를 권고하고 있으며, 목표 주가를 20,000원으로 설정하고 있습니다. 전지박 신규 공장 가동과 수익성 개선 기대감이 주가 상승의 주요 동력으로 작용할 것으로 예상됩니다. 하지만, 경기 침체와 수요 감소로 인한 영향이 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
서울반도체 - 자동차향 매출액 성장에 주목
목표가: 16,000원 / 종가: 10,520원
1) 사업 현황
지난해 4분기에 서울반도체는 가이던스에 부합하는 매출액을 달성했으나, 제반 비용 증가로 인해 수익성이 하락했습니다. 자동차 수요는 견조하게 증가한 반면, IT 수요는 저조했습니다. 일반 조명은 가격 경쟁에 시달렸습니다. 다만, 전기차 중심의 자동차 수요가 전반적으로 둔화되는 상황에서도 자동차향 매출액이 견조하게 유지된 점은 긍정적 요인입니다.
2) 사업 전망
1분기 매출액은 IT 비수기에 진입해 전분기대비 감소되나, 자동차향 매출액은 지속적으로 증가하여 전년동기대비 증가세를 보일 것으로 예상됩니다. 자동차 업체의 조명 다양화 및 차량 내부 디스플레이 확대 추세로 인해 LED 개수와 씬 LED 모듈 수요가 증가하고 있습니다. 서울반도체는 2023년 하반기 증가한 수주잔고액을 올해 매출액으로 전환할 것으로 기대됩니다.
3) 주가 전망
2022년과 2023년 두 연속 적자를 기록한 서울반도체는 자동차향 매출액 증가로 2024년에는 전년대비 32%의 증가를 예상합니다. 자동차향 성장 가능성을 고려하면, 실적이 주가 상승으로 이어질 수 있습니다. 다만, IT 부진으로 인한 외형 및 수익성 하락 요인도 주목해야 합니다.
제이에스코퍼레이션 - 2024년이 더 기대되는 기업
목표가: 30,000원 / 종가: 20,500원
1) 사업 현황
제이에스코퍼레이션은 주로 의류와 핸드백을 생산하는 의류 브랜드 업체로, Coach, Michael Kors, Guess 등 유명 브랜드를 위한 OEM 및 ODM을 진행하고 있습니다. 최근 4분기 실적은 고객사 재고 조정과 생산성 향상으로 인해 실질 영업이익이 36% 증가하는 등 호조세를 보였습니다.
2) 사업 전망
핸드백 사업의 고마진 매출이 대폭 증가할 것으로 예상되며, 의류 사업의 수주 증가도 지속될 전망입니다. 이에 따라 2024년 1분기 수익성도 개선될 것으로 보입니다. 또한, 제이에스코퍼레이션은 배당을 통한 주주가치 향상에도 적극적이며, 2023년 이익 증가로 배당 증액 가능성이 높습니다.
3) 주가 전망
낮은 P/E 배수와 실적 향상, 주주가치 향상 정책을 바탕으로 제이에스코퍼레이션의 주가는 지속적으로 상승할 것으로 예상됩니다. 목표주가는 7% 상향 조정된 30,000원으로 책정되었습니다.
클리오 - 대세를 견인하는 주도주
목표가: 42,000원 / 종가: 30,000원
1) 사업 현황
클리오는 국내외적으로 4분기 실적이 양호했으며, 고성장세를 유지하고 있습니다. 국내에서는 매출액이 22% 증가하고 해외에서는 9% 증가했습니다. 또한 해외 매출 비중이 지속적으로 증가하고 있습니다.
2) 사업 전망
클리오는 마케팅 비용 투입에도 불구하고 1분기에도 11%대의 영업이익률을 달성할 것으로 예상합니다. 다양한 브랜드와 채널의 확대를 통해 해외 사업이 회사 성과를 견인하고 있습니다. 불황형 소비 대세 속에서도 저가 브랜드를 대표하는 클리오는 계속해서 성장할 것으로 전망됩니다.
3) 주가 전망
실적 개선에 따라 클리오의 목표 주가가 상향 조정되었습니다. 중저가 브랜드 기업으로서의 강점, 채널 믹스 개선 효과, 해외 사업의 지역 다각화가 긍정적으로 평가되어 클리오는 중소형사 최선호주로 유지될 것으로 기대됩니다.
신세계 - 밸류에이션 부담 없는 저점 매수 구간
목표가: 250,000원 / 종가: 184,400원
1) 사업 현황
신세계백화점의 총매출은 8% 상승했으나, 영업이익은 고정비 부담으로 인해 11% 감소했습니다. 그러나 면세점 사업은 고객 구성 개선과 할인률 조정으로 영업이익이 크게 증가했습니다. 자회사인 까사미아와 센트럴시티도 이익을 늘렸습니다.
2) 사업 전망
소비심리 악화 가능성과 기저효과에도 불구하고, 신세계백화점은 2024년에 총매출 4% 성장과 영업이익 8% 증익을 예상합니다. 또한 면세점 사업도 매출과 이익이 개선될 것으로 보입니다. 판촉비 효율화 등의 노력으로 수익성도 개선될 것으로 예상됩니다.
3) 주가 전망
신세계 주가는 밸류에이션 하락으로 저평가된 상태입니다. 매크로 경제 상황이 크게 변하지 않는다면 기저효과와 매출 회복으로 인해 주가가 상승할 가능성이 높습니다. 현재 주가는 12개월 수익률 5.7배, 자본금대비 주가비율 0.3배로 저렴한 수준입니다.
