[24년 01월 19일 - 사업 현황 및 주가 전망] 유니드 / OCI홀딩스 / 인터플렉스

유니드 - 24년 견조한 실적 지속

2024-01-19 / 김도현 / SK증권

목표가: 100,000원 / 종가: 68,700원

1) 사업 현황

유니드는 2023년 4분기에 시장 컨센서스를 상회하는 실적을 기록했을 것으로 추정됩니다. 매출액은 2,500억원으로 YoY 대비 감소했으나, 영업이익은 188억원으로 YoY 흑전 및 QoQ 대비 큰 폭의 증가를 보였습니다. 특히, 국내법인의 영업이익이 YoY 대비 감소했음에도 불구하고 QoQ 대비 크게 상승했으며, 중국법인 역시 고가 염화칼륨 재고효과 소멸 및 가동률 저하 영향 해소로 인해 이익률이 크게 회복했습니다.

2) 사업 전망

유니드의 수익성 개선 전망은 여전히 밝습니다. 염화칼륨 가격 하락이 제한적인 상황 속에서 가성칼륨 가격 상승이 지속될 것으로 예상되며, 중국 법인의 CPs 설비에 따른 추가 매출 및 수익성 성장은 여전히 유효합니다. 또한, 유니드는 2025년 1분기에 9만톤 Capa 증설 계획을 가지고 있으며, M/S 1위 업체로서의 공고한 지위를 유지할 것으로 전망됩니다.

3) 주가 전망

현재 유니드의 주가 수준은 매력적으로 평가되며, 최근의 주가 하락은 매수 기회로 간주됩니다. 특히 이익 개선세를 고려할 때, 유니드는 투자의견 ‘매수’를 유지하는 것이 적절하다고 판단됩니다. 이익 회복세의 지속과 함께 중장기적인 성장 가능성이 높아, 투자자들에게는 긍정적인 신호로 작용할 것으로 예상됩니다.

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OCI홀딩스 - 굿딜 : 단기 수급 악재를 매수의 기회로

2024-01-19 / 양형모 / DS투자증권

목표가: 165,000원 / 종가: 98,800원

1) 사업 현황

OCI홀딩스는 한미사이언스 지분 27%를 7,703억원에 인수하고, 임주현 사장 등 한미사이언스 주요 주주가 OCI홀딩스 지분 10.4%를 취득하는 그룹 통합을 발표했습니다. 이 거래를 통해 OCI홀딩스는 태양광 업종의 변동성을 안정적인 제약 비즈니스로 일부 상쇄할 수 있으며, 주가 리레이팅의 기회를 얻었습니다. 또한, 중장기적 성장 가능성을 개방하고, 경영권 프리미엄 없이 현금 보유보다 나은 선택을 했습니다.

2) 사업 전망

그룹 통합 발표 이후 주가는 일시적으로 하락했으나, 이는 단기 수급 악재에 불과할 것으로 판단됩니다. OCI홀딩스의 투자 포인트가 훼손됐다는 시각과 그룹 통합의 시너지 불확실성, 법적 이슈 등이 주가 하락의 원인으로 분석되나, 펀더멘탈 훼손 가능성은 적으며 이익 기여도는 현금 보유 대비 나은 선택이라고 평가됩니다. OCI홀딩스의 말레이시아 폴리실리콘 사업도 주목받고 있으며, 장기 공급 계약 체결로 폴리 가격 바닥 확인과 더불어 증설 계획에 따른 이익 증가가 기대됩니다.

3) 주가 전망

OCI홀딩스의 주가는 단기적으로 하락했으나, 중장기적으로는 통합 이후 더 나은 평가와 함께 상승 여력이 높다고 판단됩니다. 특히, 본업 개선과 함께 신성장동력인 제약 사업 투자로 인한 장기적 성장 가능성에 대한 기대감이 높아지고 있으며, 주가는 장기적으로 상승세를 보일 것으로 예상됩니다.

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인터플렉스 - 헬스케어, 메타 영역에 진출

2024-01-19 / 박강호 / 대신증권

목표가: 17,000원 / 종가: 15,270원

1) 사업 현황

인터플렉스의 2024년 1월 16일 자료에 따르면, 2024년 주당순이익(EPS)이 종전 대비 25% 상향 조정되었습니다. 갤럭시 S24 언팩 행사에서 갤럭시링 관련 신규 매출이 하반기 가능성이 높아진 것으로 판단되며, 삼성전자가 2024년 하반기에 새로운 XR기기 출시를 계획하고 있습니다. 인터플렉스는 이들 신규 기기에 R/F PCB 형태의 메인 기판을 공급할 가능성이 높으며, 이로 인해 2024년 하반기 및 2025년에 실적 개선이 기대됩니다.

2) 사업 전망

삼성전자의 MX 부문이 헬스케어(갤럭시링) 및 메타(XR기기) 영역으로 진출 확대하면서 새로운 하드웨어 기기의 출시가 예정되어 있습니다. 이에 따라 인터플렉스의 매출 증가가 예상되며, 다층형태의 R/F PCB 공급이 전망됩니다. 또한 애플의 MR헤드 출시 및 삼성전자의 XR기기 출시로 XR 시장이 확대될 것으로 보입니다. 이러한 추세는 인터플렉스에게 장기적으로 중추적인 역할을 할 것으로 기대됩니다.

3) 주가 전망

인터플렉스의 영업이익은 2024년에 388억원으로 예상되며, 이는 전년 대비 68% 증가할 것으로 추정됩니다. 현재 주가 밸류에이션은 매력적인 구간으로 판단되며, 삼성전자의 새로운 기기 출시와 인터플렉스의 신규 매출 확대로 밸류에이션의 재평가가 예상됩니다. 휴대폰 중심의 사업에서 헬스케어 및 메타 영역으로의 확장은 인터플렉스에게 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보이며, 투자의견은 ‘매수’로 유지됩니다.

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