[24년 01월 17일 - 사업 현황 및 주가 전망] RFHIC / 레고켐바이오 / 콘텐트리중앙

RFHIC - 4Q 좋고 삼성 회복 시 수혜 예상됩니다

2024-01-17 / 김홍식 / 하나증권

목표가: 40,000원 / 종가: 19,080원

1) 사업 현황

RFHIC는 2023년 4분기에 예상대로 우수한 실적을 기록할 전망입니다. 예상되는 연결 매출액은 374억원으로 전년 동기 대비 18%, 전분기 대비 87% 증가하며, 영업이익은 66억원으로 전년 동기 대비 450% 증가할 것으로 추정됩니다. 이는 주로 방산 부문 이익의 큰 증가에 기인하며, 특히 해외 방산 부문에서 역대급 실적 달성이 예상됩니다.

2) 사업 전망

2024년 이후의 실적 전망도 낙관적입니다. 새로운 5G Advanced 시장이 열리고, 삼성의 미국 및 인도 시장에서의 시장 점유율 회복이 가정될 경우, 2024년 하반기부터는 통신 부문 실적 호전이 본격화될 것으로 예상됩니다. 이는 신규 주파수 할당과 함께 5G Advanced 시장의 성장에 따른 것으로, RFHIC에게 긍정적인 영향을 줄 것으로 보입니다.

3) 주가 전망

2024년 한국 및 미국의 5G 추가 주파수 경매 기대감과 5G Advanced 및 6G Ready 장비의 상용화 임박 소식이 RFHIC에게 유리하게 작용하고 있습니다. RFHIC는 통신장비 업종에서 대표주로서 역할을 수행할 것으로 예상되며, 삼성의 미국 시장에서의 5G Advanced 이후의 성장을 감안할 때 대표 수혜주로 평가됩니다. 이러한 요인들로 인해 RFHIC의 주가는 장기적으로 상승세에 진입할 것으로 예상되며, 투자자들에게 매수 기회로 평가됩니다.

레고켐바이오 - 최대주주 변경 관련 코멘트

2024-01-17 / 서미화 / 미래에셋증권

목표가: 미정 / 종가: 51,000원

1) 사업 현황

레고켐바이오는 최근 제3자 배정 유상증자 및 구주 매각을 통해 Pan Orion이 지분율 25.73%를 획득하며 최대주주가 되었습니다. 이 투자로 인해 레고켐바이오는 5,485억원을 확보했으며, 경영진 및 운영 시스템은 그대로 유지됩니다. 레고켐바이오는 ADC(항체-약물 접합체) 플랫폼 기술을 보유하고 있으며, 암젠, 얀센과 같은 글로벌 제약사와의 기술 이전 계약을 체결하고 있습니다.

2) 사업 전망

레고켐바이오는 추가 자금을 활용하여 연간 4~5개의 후보물질 발굴과 5년 내 10개의 임상 파이프라인 확보를 목표로 하고 있습니다. 이를 위해 5년간 약 1조원의 연구개발 비용이 필요할 것으로 추정되며, 현재 보유한 자금과 추가로 확보된 자금으로 개발비를 충당할 수 있을 것으로 예상됩니다. 최근에는 얀센에 Trop2-ADC를 2.2조원에 기술 이전하기도 했습니다.

3) 주가 전망

레고켐바이오의 주가는 자금 유입에 따른 임상 수의 증가와 개발 가속화에 긍정적인 영향을 받을 것으로 예상됩니다. 모회사가 대기업이 되면서 안정적 자금 확보가 가능해지고, 대주주의 예상치 못한 주식 매도와 같은 리스크가 낮아질 것으로 보입니다. 단기적인 주가보다 중장기적인 회사의 방향이 더 중요하다는 판단 하에, 레고켐바이오의 기술적 관점과 임상 진행 속도의 향상이 중요한 요소로 작용할 것으로 보입니다.

콘텐트리중앙 - 우려와 달리 24년 작품 증가

2024-01-17 / 박성국 / 교보증권

목표가: 18,000원 / 종가: 13,030원

1) 사업 현황

콘텐트리중앙의 2023년 4분기 매출은 2,444억원으로 전년 동기 대비 0.7% 감소할 것으로 예상되며, 영업손실은 -156억원으로 컨센서스를 하회할 것으로 전망됩니다. 이는 수목 드라마의 일시 중단과 미편성 작품 손상, 인력 감축에 따른 일회성 비용 때문입니다. SLL 부문은 주요 드라마 <강남순>, <삼달리> 등의 반영에도 불구하고, 영업손실이 예상되며, 메가박스는 관람객 증가에도 불구하고 조직 축소에 따른 일회성 인건비 발생으로 영업이익 1억원을 기록할 것으로 예상됩니다.</삼달리></강남순>

2) 사업 전망

2024년 작품 라인업은 양호한 상황으로 예상됩니다. TV 부문은 주말 드라마 슬롯 유지 및 수목 드라마 슬롯 제한적 운영으로, 캡티브 편성이 주말 7편, 수목 4~5편으로 예상됩니다. OTT 부문에서는 넷플릭스 및 티빙 외의 글로벌 OTT향 딜리버리 증가가 예상되며, 해외 제작사 wiip의 작품도 증가할 것으로 보입니다. 이에 따라 2024년 손익 개선이 지속될 것으로 예상됩니다.

3) 주가 전망

투자의견은 'Buy'이며, 목표주가는 18,000원으로 유지됩니다. 목표주가는 SOTP(Sum of the Parts) 방식으로 산정되었으며, SLL은 2024년 예상 EBITDA에 글로벌 OTT/제작사에 대한 할인율을 적용한 금액을 반영하고, 메가박스는 예상 EBITDA에 17~19년 CGV EV/EBITDA 할인율을 적용하여 산정되었습니다. 이러한 분석은 콘텐트리중앙의 장기적인 성장 잠재력과 안정적인 수익 창출 능력을 반영하는 것으로 해석됩니다.