메리츠금융지주 - 파격적
목표가: 120,000원 / 종가: 84,600원
1) 사업 현황
메리츠금융지주는 3월 22일 5,000억원 규모 자기주식 취득 신탁계약을 체결했습니다. 이 계약 기간은 2025년 3월 21일까지이며, 그 기간 동안 추가 자사주 매입은 불가능하지만 계약 종료 전에 자사주 매입을 완료하면 추가 매입이 가능합니다. 동사는 보통 공시 후 4~6개월 내에 자사주 매입을 완료하는 경향이 있어, 이 공시는 상반기 중 자사주 매입 정책을 발표한 것으로 볼 수 있습니다. 지난 3월 29일에 종료되는 자사주 매입 기한이 임박해 4월 1일에 추가 공시가 예상됩니다.
2) 사업 전망
동사 경영진은 지난 4분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 2024년에도 주주환원에 강한 의지를 표명했습니다. 특히 자기주식 취득금액 한도가 2023년 6,528억 원에서 2024년 2.01조 원으로 크게 증가하면서 자사주 매입 여력이 확대될 것으로 보입니다. 이로 인해 2023년보다 더 적극적인 자사주 매입이 가능할 것으로 전망됩니다. 안정적인 화재 실적과 증권 실적 개선에 따라 2024년 순이익은 2.2조 원 이상으로 예상되며, 자사주 취득금액 한도 확대와 실적 개선으로 연간 자사주 매입 규모는 7,000억 원을 상회할 것으로 예상됩니다.
3) 주가 전망
메리츠금융지주의 목표 주가는 120,000원으로 상향 조정되었습니다. 동사의 지속 가능한 ROE는 17.3%로 전망되며, 현재 주가 수준을 적용하면 COE는 14.1%로 추산됩니다. 동사의 요구수익률은 10%로 추산되어, 자사주 매입 수익률이 더 높습니다. 따라서 자사주 매입 비중이 높은 기조는 지속될 것으로 예상됩니다. 요구수익률 10%를 적용하면 동사의 목표 PBR은 1.79x이며, 자사주 매입 규모가 예상보다 커지면 주가가 목표 주가를 상회할 수도 있습니다.
한일시멘트 - 이상적 사업구조로 지속될 상대적 우위
목표가: 17,300원 / 종가: 12,260원
1) 사업 현황
한일시멘트는 양호한 레미탈 출하량과 가격 상승으로 2023년에 우수한 실적을 기록했습니다. 2024년에도 건설 착공물량 감소와 작년의 호조세에도 불구하고 견조한 수익성을 유지할 것으로 예상됩니다. 한일시멘트는 건축 공사를 모두 포괄하는 이상적인 사업 구조를 갖추고 있으며, 특히 레미탈은 독과점으로 가격 결정권을 보유하고 있어 타사 대비 수익성을 방어하는 데 유리합니다.
2) 사업 전망
시멘트와 레미콘 가격 인상이 반영되고, 수익성 측면에서 상대적 우위를 확보하고 있는 한일시멘트의 전망은 긍정적입니다. 하반기에는 준공물량이 감소할 것으로 예상되지만, 착공물량이 지속적으로 회복세에 있어 출하량은 지지될 것으로 보입니다.
3) 주가 전망
견고한 재무 구조와 현금 흐름을 기반으로 한일시멘트의 우량한 배당 매력은 주목할 만합니다. ROE와 PBR 상관성을 기반으로 목표 주가를 추정한 결과, 현재 주가에 비해 상당한 상승 여지가 있는 것으로 나타났습니다.
NAVER - 벼랑 끝에서 찾은 기회
목표가: 260,000원 / 종가: 188,000원
1) 사업 현황
네이버의 커머스 사업은 중국 플랫폼의 진출로 어려움을 겪고 있으며, 연초 이후 주가가 15.7% 하락했습니다. 그러나 광고 사업은 중국 플랫폼의 진출로 인해 기회가 될 수 있습니다.
2) 사업 전망
커머스 사업은 중국 플랫폼의 영향으로 어려움에 직면할 것으로 예상됩니다. 그러나 광고 사업은 중국 플랫폼의 진출로 인해 집행 비중이 증가할 전망입니다.
3) 주가 전망
SK증권은 네이버의 목표주가를 29만 원에서 26만 원으로 하향 조정했습니다. 성장성이 둔화되고 비용 통제에도 어려움이 예상되기 때문입니다.
제이앤티씨 - 1Q24 Preview: 최근 주가 조정은 추가 매수 기회
목표가: 17,000원 / 종가: 12,540원
1) 사업 현황
최근 화웨이 관련 부정적인 뉴스로 인해 제이앤티씨 주가가 조정되고 있습니다. 그러나 과거와는 달리 지난해부터 화웨이 스마트폰에 중국산 부품이 사용되고 있어 2020년 이후 최고 매출액을 기록한 1분기 결과가 긍정적으로 예상됩니다. 또한, 스마트폰 강화유리의 대규모 공급 덕분에 실적과 수익성이 크게 개선될 것으로 전망됩니다.
2) 사업 전망
제품 라인 확대, 신규 수주 확보, 공장 증설 등을 통해 제이앤티씨는 새로운 사업을 추진하고 있습니다. 2024년 예상 실적 기준 주가수익비율(PER)은 8.0배로, 유사 업체 평균보다 매력적인 가치를 갖고 있습니다.
3) 주가 전망
최근 주가 하락은 추가 매수 기회를 제공합니다. 현재 주가는 투자유인적인 가치를 보유하고 있으며, 투자의견은 매수로 유지됩니다.
CJ - 상장, 비상장 모두 좋아진다
목표가: 150,000원 / 종가: 113,500원
1) 사업 현황
CJ는 비상장 자회사인 CJ올리브영, CJ네트웍스, CJ푸드빌의 지분가치 상승으로 인해 목표 주가가 상향 조정되었습니다. 특히 CJ올리브영은 매출 성장과 수익성 개선을 바탕으로 기업가치가 4.8조 원에서 5.2조 원으로 상승했습니다. 이러한 상승은 자회사의 지속적인 성장과 지배구조 강화로 이어질 것으로 전망됩니다.
2) 사업 전망
2024년 모든 계열사의 실적 개선이 기대됩니다. 상장 자회사인 CJ제일제당, CJ프레시웨이, CJ ENM, CGV는 수익성이 향상될 것으로 보이며, 비상장 자회사들은 NAV(순자산 가치)가 증가할 것으로 예상됩니다. CJ올리브영의 IPO 또는 CJ와의 합병이 추진될 경우, 기업가치는 더욱 높아질 것으로 전망됩니다.
3) 주가 전망
분석가들은 CJ의 매력적인 성장 잠재력과 비상장 자회사의 높은 지분가치를 고려하여 매수를 권장합니다. CJ올리브영의 지속적인 성장과 계열사 실적 개선은 주가 상승에 긍정적으로 작용할 것으로 예상됩니다. 또한 IPO 또는 합병이 진행될 경우, 주가가 더욱 상승할 가능성이 있습니다.
