LG이노텍 - PBR 1.1배: 저점에 대한 고민
목표가: 300,000원 / 종가: 191,900원
1) 사업 현황
현재 LG이노텍은 스마트폰 수요 침체, 카메라 산업 경쟁 심화 등으로 영업실적이 부진합니다. 하지만 고객사의 주문 감소 규모가 예상보다 크지 않아 우려가 조금 완화되었습니다. 다만 높은 고정비 등의 부담이 실적에 영향을 미치고 있습니다.
2) 사업 전망
북미 제조사의 9월 스마트폰 이벤트에 대한 기대가 낮지만, 온디바이스 AI 시장 성장에 대비하여 고객사들은 카메라 부품 업그레이드와 MR/AR/VR 카메라 개발에 집중하고 있습니다. 이러한 요인은 LG이노텍에 수익성 성장 기회를 제공할 수 있습니다.
3) 주가 전망
현재 LG이노텍 주가는 10년간 PBR 밴드 저점 수준으로 거래되고 있습니다. 스마트폰 수요 회복이 미미할 것으로 예상되지만, 아이폰 수요에 대한 우려가 이미 주가에 반영되어 있습니다. 또한 카메라 부품 업그레이드와 MR/AR/VR 카메라 수요 증가는 앞으로 주가 상승 가능성을 제공할 수 있습니다.
오리온 - 안정적인 이익 증가는 무난
목표가: 142,000원 / 종가: 92,500원
1) 사업 현황
오리온의 주요 브랜드 판매량 증가와 원재료 단가 하락으로 인해 한국 및 베트남, 러시아 등 중국을 제외한 지역에서 매출이 증가했습니다. 반면 중국 매출은 약간 감소했지만, 전체적으로는 1분기 영업이익이 시장 예상치와 유사한 수준인 241억원을 기록하여 안정적인 이익 성장세를 보였습니다.
2) 사업 전망
원재료 가격이 안정화되면서 오리온은 주요 브랜드의 새로운 플레이버와 제품 확장을 통해 외형 성장을 지속할 것으로 전망됩니다. 중국은 경쟁이 심화되고 있으며, 한국은 마케팅 비용이 증가할 가능성이 있지만, 가성비 개선으로 시장 점유율을 유지할 전망입니다. 베트남과 러시아에서는 성장세가 지속될 것으로 예상됩니다.
3) 주가 전망
원가 안정화와 판매량 중심의 성장에 힘입어 오리온은 앞으로도 안정적인 이익 증가가 예상됩니다. 최근 주가 하락으로 인해 가치 평가가 상대적으로 매력적으로 변했기 때문에 투자의견을 "매수"로 유지하고 목표 주가를 142,000원으로 조정합니다. 또한, 우수한 현금 흐름과 안정적인 순현금 구조는 주주 배당 정책 강화 기대를 불러일으킵니다.
ISC - 약속의 시간
목표가: 130,000원 / 종가: 88,200원
1) 사업 현황
ISC는 2023년 상반기 대표 고객 매출 의존도가 높고 메모리 시황이 부진한 영향으로 실적이 부진했습니다. 그러나 4분기부터 AI 관련 실적 모멘텀이 본격화될 것으로 전망되며, 1분기부터 대표 고객 매출 비중이 절반 이상을 차지할 것으로 예상됩니다. SK엔펄스 관련 수익이 통합될 경우 연간 100억원 수준의 이익 기여가 기대됩니다.
2) 사업 전망
ISC는 AI 가속기 관련 양산 소켓 매출 확대, 엔펄스 관련 수익 통합, 메모리 시황 개선 등으로 2024년부터 구조적인 성장이 예상됩니다. 증설 라인 가동률 상승과 함께 SK엔펄스 관련 제품 통합으로 실적 사이클과 외형 성장이 견인될 것입니다.
3) 주가 전망
ISC의 목표주가가 11만원에서 13만원으로 상향 조정되었습니다. 2024년 EPS에 과거 3년 평균 수준인 Target P/E 35.5x를 적용했으며, 본격적인 실적 사이클 진입을 기대합니다. 투자의견은 '매수'로 유지되며, 후공정 주도주 업체와의 키 맞추기가 필요한 시점으로 판단됩니다.
헥토이노베이션 - 4Q23 Review: 안정적 성장 지속, Valuation 매력 보유
목표가: 19,000원 / 종가: 13,380원
1) 사업 현황
헥토이노베이션은 꾸준한 매출 성장을 보이며 최고 매출액을 달성했습니다. 주요 자회사인 헥토파이낸셜과 헥토이노베이션의 성장이 주요 동인이었습니다. 다만, 신규 사업 관련 비용 증가로 영업 이익은 약간 감소했습니다.
2) 사업 전망
헥토이노베이션은 1분기와 연간 매출 성장을 전망하고 있습니다. 안정적인 실적 성장과 자회사들의 매출 확대를 바탕으로 수익성 개선이 기대됩니다. 또한 목표 주가는 19,000원으로 유지되며, 국내 유사 업계 평균 PER 대비 매력적인 가치를 보유하고 있습니다.
3) 주가 전망
현재 주가는 2024년 실적 추정 기준 PER 6.6배로, 업계 평균 PER보다 상대적으로 저렴합니다. 헥토이노베이션의 안정적인 성장과 높은 매력을 감안할 때, 주가는 긍정적인 전망을 보입니다.
비올 - 깜짝 선물 2가지
목표가: 13,000원 / 종가: 9,400원
1) 사업 현황
최근 美 Serendia로부터 ITC 소송 합의금을 수취한 비올은 상반기 순이익이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, 중국 허가가 당초 예상보다 당겨진 4월 말에 완료될 것으로 기대되어 올해 매출 확대에 기여할 것으로 전망됩니다.
2) 사업 전망
실펌X 관련 매출 증가로 수익성이 개선되었으며, 글로벌 마이크로니들 RF 시장 성장에 힘입어 향후 매출 확대가 기대됩니다. 중국 시장 진출을 통해 신성장 동력을 확보할 것입니다.
3) 주가 전망
현재 분석가들은 비올에 대해 강력한 매수 의견을 가지고 있지 않지만, 추적 및 관찰하는 것은 가치가 있습니다. 추가적인 수익에 따른 EPS 상승으로 밸류에이션이 상향 조정될 가능성이 있습니다.
