한샘 - 자사주 소각 언제 하지?
목표가: 67,000원 / 종가: 47,000원
1) 사업 현황
최근 정부의 자사주 제도 개선 방안과 기업 밸류업 프로그램 도입으로 인해 기업들이 자사주 소각과 고배당 등 주주 환원 정책을 확대할 가능성이 높습니다. 이러한 조치는 지배주주의 사익 추구를 줄이고 지배 구조를 개선하여 기업 가치를 향상시키는 것을 목표로 합니다. 현재 한샘은 29.5%의 자사주를 보유하고 있으며, 이를 소각하면 기업 가치가 상승할 수 있습니다.
2) 사업 전망
한샘의 영업 이익률은 지속적으로 증가하고 있으며, 홈퍼니싱 사업이 성장을 주도하고 있습니다. 회사는 경영권 프리미엄을 받기 위해 자사주를 매입하고 있으며, 배당 가능 이익을 바탕으로 자사주를 취득하여 지배력을 강화하고 있습니다. 그러나 지배주주의 이익이 최대화되어 지배주주와 소액주주 간의 대리인 문제가 발생할 수 있습니다.
3) 주가 전망
현재 한샘의 주가는 KOSPI 지수 대비 36.0% 상승세를 보이고 있습니다. 하지만 장기적으로는 회사의 지배 구조 개선 노력과 주주 환원 정책이 주가 상승에 기여할 수 있습니다. 하이투자증권은 한샘에 "Buy (유지)" 평가와 목표 주가를 67,000원으로 책정했습니다.
에코마케팅 - 올해를 기대하게 하는 반가운 실적
목표가: 16,000원 / 종가: 11,840원
1) 사업 현황
에코마케팅은 예상을 능가하는 실적을 보였으며, 특히 별도 부문의 수익성이 회복되면서 전반적인 수익성에 기여했습니다. 또한, 데일리앤코의 투자와 인수를 통해 믹순과 핑거수트 등 해외 브랜드의 성장세가 두드러졌습니다. 안다르의 비즈니스 부스팅 효율성 향상으로, 수익성이 향상되고 있습니다.
2) 사업 전망
에코마케팅은 본업의 회복과 해외 성과의 지속적인 성장을 기대하고 있습니다. 안다르의 매출이 안정화되고 일본 내 성과가 확대되면 실적 상승이 예상됩니다. 또한, 믹순과 핑거수트를 중심으로 해외 시장에서도 성장 모멘텀을 유지할 것으로 보입니다.
3) 주가 전망
에코마케팅의 주가는 현재 2024년 예상 P/E 7배 수준으로 거래되고 있습니다. 밸류에이션의 추가 하락은 제한적일 것으로 예상되며, 해외 성과에 따른 실적과 주가의 동반 상승이 기대됩니다. 주주 가치 제고를 위한 자사주 소각과 취득 발표로 주주 수익률이 향상될 전망입니다.
현대모비스 - 상반기 최선호주 및 비중확대 의견 유지
목표가: 330,000원 / 종가: 268,000원
1) 사업 현황
현대모비스는 23년 4분기 영업쇼크를 극복하고 있으며, 지속되어온 완성차 중심의 밸류업 주가 랠리에 뒤늦게 참여하고 있습니다. 스튜어드십 코드 가이드라인 개정에 따라 기업 지배구조 개선과 주주환원 확대 기대감이 주가에 반영되기 시작했습니다. 순환출자 해소 논의가 진행되면서 이 역시 현대모비스의 만성적 디스카운트 요인 해소로 해석될 것으로 예상됩니다.
2) 사업 전망
현대모비스는 수소사업부 이관 작업을 마무리하고 전기차 사업부 손익 배제로 인해 하반기 BEP 달성에 도전할 전망입니다. 1분기 실적 시즌에는 저항적 이익 기저와 A/S 손익 정상화에 따른 증익이 기대됩니다. 완성차 위주 밸류업 대응이 이어지면서 현대모비스로 관심이 옮겨올 것으로 예상됩니다.
3) 주가 전망
키움증권은 현대모비스의 Target P/B를 0.7배 적용해 목표주가를 33만 원으로 상향 조정했습니다. 회사의 역사적 P/B 밴드 하단을 반영한 것으로, 밸류업 여력이 기대됩니다. 기존의 최선호주 의견과 중립 비중 확대 의견을 유지하며, 1분기 실적 기대감과 정책 세부화에 따른 관심 이전을 긍정적으로 조망합니다.
메리츠금융지주 - 가장 자본을 효율적으로 활용하는 금융회사
목표가: 100,000원 / 종가: 82,400원
1) 사업 현황
메리츠금융지주는 높은 수익성과 효율적인 자본 활용으로 금융업계에서 가장 매력적인 투자 대상이다. 주요 자회사인 메리츠화재와 메리츠증권은 업계 최상위권의 수익성을 자랑한다. 또한 메리츠금융지주는 투명한 주주 환원정책을 제시하며, 50% 목표 총 주주 환원율을 원칙으로 삼고 있다.
2) 사업 전망
높은 수익성과 주주 환원 정책 덕분에 메리츠금융지주는 지속적인 순자산 성장이 기대된다. 회사는 자사주 매입/소각 중심의 주주 환원정책을 통해 주주가치를 지속적으로 향상시킬 계획이다. 강력한 이익 체력과 낮은 위험성 덕분에 업황에 따른 우려 요인은 제한적이다.
3) 주가 전망
메리츠금융지주의 매수 권고 목표주가는 100,000원이다. 이 목표주가는 2024년 예상 BVPS에 1.89배 PBR을 적용하여 산정되었다. 향후 밸류업 지수 등이 출시될 경우 메리츠금융지주는 자본 활용 효율성이 높은 점을 고려해 편입 가능성이 높다. 다만 부동산 익스포저 등으로 인한 우려 요인도 감안할 필요가 있다.
SK텔레콤 - 밸류업 프로그램 관련주로 새롭게 부상할 것
목표가: 60,000원 / 종가: 53,200원
1) 사업 현황
SK텔레콤은 주주가치 증대 프로그램을 통해 배당금 지급 및 자사주 매입을 추진하고 있습니다. 특히, 2023년에는 자사주 2,000억원을 소각하여 총 9,600억원의 주주이익환원을 실시했습니다. 이러한 정책은 추후 5년간 지속될 것으로 예상되어 주주에게 장기적 가치를 창출할 수 있습니다.
2) 사업 전망
SK텔레콤은 최근 국내에서 유행하는 가치주 흐름을 타고 있습니다. 높은 배당수익률과 자사주 소각 기록으로 인해 추가 상승 여력이 크다고 판단됩니다. 기업 수익성이 다소 둔화될 수 있지만, 배당금 지급 및 자사주 매입은 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.
3) 주가 전망
배당수익률 및 자사주 소각을 고려할 때 SK텔레콤 주식은 국내 통신업계와 전체 시장에서 가장 매력적인 종목 중 하나입니다. 기대배당수익률은 5% 초반까지 상승할 수 있으며, 이를 기준으로 하면 주가는 66,000원까지 상승할 여력이 있습니다. 따라서 투자자들에게는 매수 권고가 됩니다.
