덕산네오룩스 - 3년만의 성장궤도 진입
목표가: 56,000원 / 종가: 39,600원
1) 사업 현황
덕산네오룩스는 올해 성장 궤도에 재진입할 것으로 전망됩니다. 갤럭시 S24 시리즈와 갤럭시 A 시리즈의 판매 강세 및 아이패드 OLED 모델 출시가 계절성을 줄이고 수익성을 유지하는 데 기여할 것으로 예상됩니다. 또한 중국 수출 매출도 증가할 것으로 전망됩니다.
2) 사업 전망
상반기 계절성이 예년보다 줄어들어 실적 성장에 기여할 것으로 예상됩니다. 중저가 시장에서 갤럭시 A 시리즈 OLED 채용 확대와 아이패드 첫 OLED 모델 출시 효과가 중반기부터 반영될 것으로 전망됩니다. 갤럭시 시리즈의 강세와 OLED 적용처 확대에 따른 실적 반등이 기대됩니다.
3) 주가 전망
주가는 과거 P/E 밴드 하단에 근접하고 있습니다. 갤럭시 시리즈 판매 호조와 OLED 적용처 확대 효과가 본격적으로 반영됨에 따라 저가 매수 기회로 판단됩니다. 투자의견은 "매수" 유지이며, 목표주가는 변경되지 않습니다.
KCC - 뚜렷한 업황 개선 & 중국 태양광 공급과잉의 반사수혜
목표가: 350,000원 / 종가: 286,500원
1) 사업 현황
KCC의 실리콘 사업은 뚜렷한 호황 기운을 보이고 있습니다. 중국 유기실리콘 업황 개선으로 인해 원가가 안정화되고 수익성이 회복되고 있습니다. 또한 중국 태양광 공급과잉으로 인한 메탈실리콘 공급과잉이 유리한 환경을 제공하여 유기실리콘 가격을 상승시키고 있습니다.
2) 사업 전망
KCC는 2024년 1분기 적자 축소, 2분기 흑자 전환을 예상합니다. 실리콘 실적 턴어라운드, 자사주 및 투자유가증권 보유를 고려할 때, 현재 주가는 PBR 0.4배로 매우 저평가되어 있습니다.
3) 주가 전망
하나증권은 KCC에 BUY 등급과 35만원의 목표 가격을 유지합니다. 회사의 왜곡된 원가 계약이 점차적으로 수정되고 있으며, 중국 태양광 공급과잉이 원재료 공급과잉을 유발하여 유기실리콘 가격을 더욱 상승시킬 것으로 예상하기 때문입니다.
한국항공우주 - 미래성장 확보에 집중하는 구간
목표가: 63,000원 / 종가: 53,900원
1) 사업 현황
한국항공우주는 국내 유일의 완제기 제조사로, 고정익, 회전익 기체부품과 우주 사업에 종사하고 있습니다. 2023년 매출에서는 KF-21 개발 사업 종료로 감소가 예상되지만, 회전익 사업 매출 본격화와 기체부품 수요 회복으로 일부 상쇄될 것으로 예상됩니다.
2) 사업 전망
2024년 신규 수주 목표 5.9조 원, 수주잔고 23.9조 원을 제시한 한국항공우주는 중장기적인 성장을 위한 신규 수주에 집중하고 있습니다. FA-50 및 KF-21의 해외 수출, 회전익 사업의 해외 성과를 기대하고 있습니다.
3) 주가 전망
현재 주가가 역사적 평균 PBR 대비 저평가된 것으로 분석됩니다. 국내 KF-21 개발 사업 종료와 해외 사업 확대를 고려해 12개월 목표주가 63,000원을 제시합니다. 중장기적으로 해외시장 신뢰도 향상으로 KF-21 수출 가능성도 기대됩니다.
한화에어로스페이스 - 우주의 기운이 모인다
목표가: 235,000원 / 종가: 204,000원
1) 사업 현황
한화에어로스페이스는 우주 산업 내 선도 기업으로, 민간 우주시장 성장에 따라 수년간 혜택을 받을 것으로 예상됩니다. 또한, 차세대 발사체 개발 사업 주관 기업으로 선정되어 민간 발사 서비스 시장을 주도할 전망입니다. 자회사를 통해 위성 제조, 우주 서비스에 이르기까지 우주 산업 전반에 걸쳐 사업을 영위하고 있습니다.
2) 사업 전망
2024년까지 해외 수주가 계속 증가할 것으로 예상되며, 지상방산에서의 대규모 수주로 인해 2027년까지 이익 증가가 이어질 전망입니다. 항공 수요 회복, 우주 사업 성장 등으로 2024년 이후 해외 수출이 본격화될 것으로 기대됩니다.
3) 주가 전망
BUY 등급으로 커버리지가 시작되었으며, 목표 주가는 235,000원으로 12개월 앞으로 예상 EPS에 목표 PER를 적용하여 산출되었습니다. 방산/우주 업종 내 최선호 주식으로, 중장기적인 실적 성장과 성장 동력을 보유한 기업으로 평가됩니다.
LIG넥스원 - 확고해진 중장기 성장
목표가: 184,000원 / 종가: 168,500원
1) 사업 현황
LIG넥스원은 유도무기, 감시정찰, 항공전자/전자전, 지휘통제 등 방산 사업 분야에 중점을 두고 있습니다. 최근 수주 잔고를 최고치로 경신했으며, 특히 중동 국가에서 천궁-II 유도무기 수주가 대규모로 증가했습니다. 이러한 수주 확대는 향후 수년간 매출액의 두 자릿수 성장을 이끌 것으로 예상됩니다.
2) 사업 전망
LIG넥스원은 국내 시장에서 주도적인 지위를 차지하고 있으며, 최근 해외에서 수주가 확대되면서 국제적 입지를 확고히 다지고 있습니다. 동사의 유도무기에 대한 해외 관심이 높아짐에 따라 수출 품목이 확대될 전망입니다. 또한 개발 중인 제품의 양산과 수출을 통해 장기적으로 수익성이 개선될 것으로 기대됩니다.
3) 주가 전망
유안타증권은 LIG넥스원에 "매수" 투자 의견을 내리고 목표 주가를 18만 4천 원으로 설정했습니다. 이는 글로벌 동종 업체의 평균 PER을 30% 할인한 후 동사의 예상 수익에 적용하여 산출한 것입니다. 동사의 확고한 수주 잔고와 증가하는 해외 수주를 고려하면 향후 4~5년간 매출액이 높은 성장률을 보일 것으로 예상됩니다.
