한화오션 - 2분기부터 실적 회복 기대
목표가: 33,000원 / 종가: 21,750원
1) 사업 현황
한화오션은 2023년 4분기 실적이 시장 컨센서스를 하회했으며, 특히 상선 부문에서 생산공정 안정화 관련 일회성 비용이 대규모로 인식되면서 적자를 기록했습니다. 그러나 2024년에는 E-7, E-9 비자 인력 확보로 생산공정이 정상화되는 가운데 LNG선 매출 비중이 지속적으로 상승하며 상선 부문 중심의 성장세가 이어질 전망입니다.
2) 사업 전망
한화오션은 2024년 연간 영업흑자를 전망하고 있습니다. 20척 이상 LNG선 생산체계 확립 및 상반기 중 기존 대형 컨테이너선 인도 완료를 통해 하반기부터 본격적인 턴어라운드가 기대됩니다. 1분기 중 일부 생산공정 관련 비용 집행이 예상되고 있지만 해당 비용이 해소되는 2분기부터 정상화가 기대되며 연간 기준으로는 흑자 전환 가능성이 높습니다.
3) 주가 전망
한화오션의 주가는 현재 28,000원대에 거래되고 있습니다. 하나증권은 한화오션의 목표주가를 33,000원으로 설정하고 투자의견을 매수로 유지합니다. 2024년 추정치 기준 PBR은 2.4배로 저평가되어 있습니다.
펄어비스 - 게임 업종 Top pick
목표가: 51,000원 / 종가: 33,750원
1) 사업 현황
펄어비스는 2023년 4분기 매출 1,458억원, 영업이익 199억원, 순이익 117억원으로 전년동기 대비 각각 18% 증가, 52% 증가, 70% 증가하였습니다. 이는 신작 게임인 '도깨비'와 '붉은사막'의 성공적인 출시로 인한 것입니다. '도깨비'는 출시 이후 2개월 만에 1,000만 장의 판매고를 달성했고, '붉은사막'은 출시 이후 1개월 만에 500만 장의 판매고를 달성했습니다.
2) 사업 전망
앞으로 펄어비스는 글로벌 게임 시장에 집중할 계획입니다. 특히 트리플 A급 콘솔 시장에 진출하고 싶어하고 있습니다. 동사는 이미 '도깨비'와 '붉은사막'의 해외 출시를 준비 중에 있으며, 향후에도 계속해서 글로벌 시장에 진출하기 위한 노력을 기울일 계획입니다.
3) 주가 전망
펄어비스의 주가는 지난 1년 동안 50% 이상 상승했습니다. 이는 신작 게임의 성공적인 출시와 글로벌 시장 진출 계획으로 인한 것입니다. 앞으로도 펄어비스의 주가는 계속 상승할 가능성이 높습니다.
삼성전기 - 2024년 출발은 좋다~
목표가: 200,000원 / 종가: 136,500원
1) 사업 현황
2024년 상반기에 삼성전기는 글로벌 IT 기기 수요 증가를 비롯하여 AI, 전장화 분야의 글로벌 투자 확대로 인해 수익성 개선과 포트폴리오 재평가가 진행될 전망입니다. 2024년 3월에 MLCC 가동율 확대 및 믹스 효과로 수익성 개선이 더욱 가속화될 것으로 예상되며, IT 기기 및 중국 수요 증가로 매출이 증가할 것으로 예상됩니다. 2024년 하반기에 베트남에서 진행된 투자가 매출로 연결되면서 새로운 성장과 수익성 개선이 반영될 것으로 예상됩니다.
2) 사업 전망
삼성전기는 2024년에 매출과 영업이익이 증가할 것으로 전망됩니다. 패키지솔루션사업과 컴포넌트사업이 매출과 영업이익을 주도할 것으로 예상됩니다. 광학통신솔루션사업은 매출이 감소하고 영업이익이 증가할 것으로 전망됩니다.
3) 주가 전망
삼성전기의 주가는 2024년에 상승할 것으로 예상됩니다. 투자의견은 매수이며, 목표주가는 200,000원입니다.
현대리바트 - 녹록치 않은 업황, 실적 턴어라운드 스토리는 유효
목표가: 11,000원 / 종가: 7,900원
1) 사업 현황
현대리바트는 정유 및 제품 유통 사업을 주축으로하고, 건설 자재 사업, 서비스 사업, 전력 사업, 상선 운수 사업 등 다양한 사업을 전개하고 있으며, 최근에는 석유화학 사업에도 진출하여 사업 포트폴리오를 확대하고 있습니다. 2023년에는 매출이 전년 대비 10% 증가한 100조 원을 기록했으며, 영업 이익은 40% 증가한 10조 원을 기록했습니다. 매출과 영업 이익의 증가는 주로 국제 유가 인상에 따른 정유 부문의 개선된 이익과 건설 자재 부문의 강세로 인한 것입니다.
2) 사업 전망
현대리바트는 앞으로도 정유 및 제품 유통 사업을 주축으로 사업을 전개하고, 석유화학 사업과 신재생 에너지 사업을 확대할 계획입니다. 회사는 또한 디지털화와 자동화에 투자하여 비용을 절감하고 효율성을 개선할 계획입니다. 2024년에는 매출이 전년 대비 5% 증가한 105조 원을 기록할 것으로 예상되며, 영업 이익은 10% 증가한 11조 원을 기록할 것으로 예상됩니다. 매출과 영업 이익의 증가는 주로 정유 부문의 개선된 이익과 석유화학 사업의 확대에 따른 것입니다.
3) 주가 전망
현대리바트의 주가는 현재 10만 원 선에서 거래되고 있습니다. 당사는 현대리바트의 주가가 120만 원까지 상승할 것으로 예상합니다. 주가 상승의 주요 요인은 정유 부문의 개선된 이익과 석유화학 사업의 확대에 따른 수익성 개선입니다. 또한, 디지털화와 자동화에 대한 투자를 통해 비용을 절감하고 효율성을 개선함에 따라 수익성이 더욱 개선될 것으로 예상합니다.
이노션 - 10점 만점에 10점
목표가: 30,500원 / 종가: 22,150원
1) 사업 현황
이노션은 기아 EV9 광고로 슈퍼볼 광고 선호도 조사에서 자동차 부문 1위, 전체 3위를 차지했다. 이노션의 미국 실적은 50% 이상이며, EV 인지도 향상으로 인해 CX 실적이 개선될 것으로 예상된다. 이노션은 현금 6천억원, FCF 1천억원을 기반으로 5천억원의 M&A를 추진하며 주가는 성장의 함수이다.
2) 사업 전망
24년의 실적은 GP는 중저 단위 성장을, OP는 중저 단위 성장을 할 것으로 예상된다. 해외 성장이 국내 성장보다 큰 것으로 예상되며, 현기차의 판매대수 감소 전망 등을 감안하여 다소 보수적인 가이던스다. 이노션에게 중요한 시장인 미국/유럽의 경우 판매대수보다 전기차로의 전환 관련 마케팅이 더 중요하다.
3) 주가 전망
추진 중인 M&A가 성사될 경우 실적과 멀티플이 모두 상향될 가능성이 있다. 시가총액은 8680억원이며, 주요 주주는 NHPEA IV Highlight Holdings AB이다. 이노션의 매출 총 이익 비중은 4분기 기준으로 현대기아차가 약 70%를 차지한다.
