오리온 - 동종업체 중 가장 빛나는 펀더멘털
목표가: 160,000원 / 종가: 93,000원
1) 사업 현황
오리온은 다양성의 투자자금, 가치이 가치를 높여 간다. 현재 오리온의 주가레벨 및 밸류에이션은 지난 1월 공시된 레고 켐바이오 지분인수 관련 이종산업 간의 인수 합병에 따른 우려가 반영된 단기 투자 심리 악화로 해석 된다. 그러나 업종 내 가장 부각 하는 본업의 펀더멘탈과 현금 창출 력 등을 안할 경우 투자에 따른 우려 대비 주가는 과조정 구간에 있는 것이 판단이다.
2) 사업 전망
오리온은 역기자 부담이 제한적 이어, 경기악화 영향에도 불구하고 전 지역에서의 순항이 진행되고 있다. 오리온은 업종 대비 제한적 인 내수 시장 변화, 해외의 노동 안정화 초두의 안정화, 충분한 가치가 반영되지 않은 주가 레벨 기준 은 향후 긍정적 인 투자 흐름이 예상된다. 다양성의 투자 포트폴리오 형성으로 황후 매출이 활발해 질 것으로 보인다.
3) 주가 전망
오리온의 주가는 현재과 향후 매수하기 좋은 조건에 있다. 단기간 상황은 투자의 심리 가격향하였으나, 장기적으로 긍정적인 양상이다. 임시의 주가 조정에 따른 약타 주가의 하강 추세와 개سن이 늘어 움을 가정 할 수 있다.
F&F - 2보 전진을 위한 1보 후퇴
목표가: 120,000원 / 종가: 70,000원
1) 사업 현황
2023년 4분기 실적은 내수 부진과 위안화 약세로 인해 시장 예상치를 하회했습니다. 중국 매출은 높은 브랜드 수요에 힘입어 성장세를 유지했지만, 위안화 약세의 영향으로 실적이 저조했습니다.
2) 사업 전망
2024년 실적 성장폭은 크지 않을 것으로 예상됩니다. 하지만 중국 내 영업 환경이 개선될 경우 관심이 증가할 가능성이 있습니다. 올해 중국은 신규 브랜드 육성과 질적 성장에 초점을 맞출 예정입니다.
3) 주가 전망
투자의견은 유지하지만 목표 주가는 120,000원으로 하향 조정합니다. 단기적으로 실적을 보수적으로 예측해야 합니다. 국내 매출은 내수 소비 둔화와 채널 축소로 회복이 어렵고, 중국은 불안정한 환경으로 보수적인 관점을 유지합니다.
BGF리테일 - 4분기 딱 예상했던 수준
목표가: 220,000원 / 종가: 133,100원
1) 사업 현황
BGF리테일의 2023년 4분기 연결기준 매출액은 2조 402억 원으로 전년 동기 대비 2.5% 감소했고 영업이익은 159억 원으로 전년 동기 대비 37.4% 감소했습니다. 이는 높은 기저, 소비 경기 악화, 고마진 상품군 판매 감소 등의 영향으로 인한 것으로 분석됩니다. 기존점 성장률은 플랫을 기록했고, 특히 11월의 경우 높은 기저에 따라 전년 동월 대비 12.0% 감소했습니다. 반면 신규점 출점은 975점으로 시장 및 동사 가이던스를 상회했고 본부 임차 성장도 지속되었습니다.
2) 사업 전망
BGF리테일은 2024년에 매출액과 영업이익이 소폭 성장할 것으로 예상합니다. 신규점 출점과 본부 임차 확대를 통해 매출을 늘릴 계획이며, 점포 효율화와 비용 절감을 통해 수익성을 개선할 계획입니다. 특히, 본부 임차 비중이 확대됨에 따라 효과가 더욱 돋보일 것으로 전망됩니다.
3) 주가 전망
IBK 투자증권은 BGF리테일의 투자 의견을 매수로 유지하고 목표 주가를 22만 원으로 설정했습니다. 2024년 매출액과 영업이익이 소폭 성장하고 수익성이 개선될 것으로 예상하기 때문입니다.
솔루엠 - 4Q23 저점으로 계단식 성장
목표가: 43,000원 / 종가: 27,300원
1) 사업 현황
솔루엠은 2023년 4분기에 약간의 둔화를 보였지만, 비용 삭감과 대형 수주의 영향으로 매출은 증가했습니다. 4분기 매출은 1,894억원으로 전년 동기 대비 24.4% 증가했습니다. 또한, 영업이익은 22.3% 증가했습니다. 성과급, 멕시코 신공장 오퍼레이팅 관련 제비용, 본사 이전 비용 등 일회성 요인이 있었지만 전반적으로 견조한 실적이었습니다.
2) 사업 전망
솔루엠은 2024년에 매출과 수익성이 계속해서 개선될 것으로 전망합니다. ESL 침투율이 높아짐에 따라 ICT 부문의 매출이 증가할 것으로 예상합니다. 또한, 전자부품 부문도 수익성이 개선될 것으로 전망합니다. 솔루엠은 현재 계획된 ESL 공급 스케줄을 감안하면, ICT부문의 실적은 4Q23을 저점으로 4Q24까지 QoQ 개선될 것으로 전망합니다. 한편, 전자부품은 TV 수요 부진, 경쟁 심화의 여파가 지속되고 있으나, 최악의 업황에도 BEP 이상의 수익성을 시현했을 것으로 추정합니다.
3) 주가 전망
솔루엠의 주가는 2023년에 16.6% 하락했지만, 2024년에는 24.5% 상승할 것으로 전망합니다. 솔루엠이 부문별 전망치를 달성할 경우, 주가는 더 높게 상승할 수 있습니다. 또한, 주가의 상승세는 대형 리테일러향 수주 확보와 그로 인한 장기 외형 성장에도 힘입을 것입니다.
롯데정밀화학 - 24년 상저하고 실적과 리스크 개선
목표가: 75,000원 / 종가: 49,950원
1) 사업 현황
롯데정밀화학은 4분기 실적이 부진하여 예상치를 크게 하회했습니다. Epoxy 수요 부진, 판가 하락, 가성소다 원료비 상승, 유틸리티비용 상승, 암모니아 재고관련 손실 발생 등이 원인으로 추정됩니다. 그린소재 부문도 산업용 소재 수요 부진, 식의약 용 전방 고객사 수요 부진, 재고 소진 영향으로 판가 하락과 출하량 감소를 겪었습니다. 건설향 소재는 중국 건설 착공면적 부진으로 인해 타 제품 대비 더 부진한 상황이었습니다.
2) 사업 전망
2024년에는 중국 건설경기 부양책에 따른 인프라 투자 확대로 건설향 소재의 수급이 점진적으로 개선될 것으로 예상됩니다. 1H24에는 건설향 소재의 시황 부진이 일부 이어지겠지만, 2H24에는 시황 개선이 기대되며, 롯데정밀화학의 실적도 하반기 개선이 본격화될 것으로 예상됩니다. 그러나 2024년 실적 추정치 하향 조정으로 인해 목표 주가가 75,000원으로 하향되었습니다.
3) 주가 전망
롯데정밀화학의 주가는 점진적으로 개선될 수급 상황과 상저하고 실적 예상에 따라 하락세를 멈출 것으로 예상됩니다. 롯데건설 리스크도 다소 개선되고 있으며, 재무 구조를 고려할 때 목표 주가는 75,000원으로 적절한 수준입니다.
