[24년 01월 29일 - 사업 현황 및 주가 전망] 데브시스터즈 / 에이프릴바이오 / 애경산업 / 호텔신라

 

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데브시스터즈 - 구조 조정 비용 반영, 신작 준비는 순항

2024-01-29 / 강석오 / 신한투자증권

목표가: 78,000원 / 종가: 40,600원

1) 사업 현황

데브시스터즈는 2023년 4분기 영업적자 209억원을 기록하며 컨센서스 영업적자 163억원를 하회할 전망입니다. 구조조정 비용이 반영되고 비주요 스튜디오 및 자회사에 대한 효율화 기조가 지속될 것으로 보입니다. 데브시스터즈는 올해 <쿠키런> IP로 다시 큰 폭의 성장을 만들어 낼 전망입니다.

2) 사업 전망

1분기 <마녀의성>, 2분기 <모험의탑>, 하반기말 <오븐스매시>를 출시할 계획이며, BM의 강도를 예상했을 때 <모험의탑>과 <오븐스매시>가 유사한 수준의 일매출을 기록할 것으로 예상합니다. 데브시스터즈는 전 세계적으로 캐주얼 콘텐츠의 인기가 높아지고 게임의 BM 및 스토리가 고도화됨에 따라 해외 확장성이 크다는 판단을 내렸습니다.

3) 주가 전망

신한투자증권은 데브시스터즈에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하고 목표주가를 78,000원으로 설정했습니다. 지난 목표주가 변동 이후 기존작 실적과 신작 출시 성과, 향후 신작 출시 프로세스가 예상대로 진행되고 있습니다. 데브시스터즈는 <쿠키런: 킹덤> 중국 성과가 긍정적임에 따라 주가 상으로는 향후 신작에 대한 구체적 정보들이나 유저 반응이 공개될수록 기대감은 더 빠르게 반영될 수 있을 것으로 예상합니다.

에이프릴바이오 - Anti-CD40, 입증된 PoC에 대한 가치산정 필요

2024-01-29 / 김민정 / DS투자증권

목표가: 24,000원 / 종가: 13,430원

1) 사업 현황

에이프릴바이오의 주력사업은 면역조절제 'APB-A1'이다. 이 약은 갑상선안병증(TED), 다발성경화증(MS), 쇼그렌증후군(SS), 전신홍반루푸스(SLE) 등을 치료하는 데 사용된다. 현재 APB-A1은 TED 적응증으로 임상 2상에 진입했으며, 나머지 적응증은 임상 1상에 있다.

2) 사업 전망

에이프릴바이오는 APB-A1의 성공적인 개발로 매출을 크게 늘릴 수 있을 것으로 기대된다. 또한, 현재 임상 1상에 있는 다른 파이프라인도 성공적으로 개발될 경우 매출을 더욱 늘릴 수 있을 것이다.

3) 주가 전망

에이프릴바이오의 주가는 APB-A1의 임상 결과에 따라 크게 움직일 것으로 예상된다. 임상 결과가 좋을 경우 주가가 상승하고, 임상 결과가 좋지 않은 경우에는 주가가 하락할 것이다. 현재 에이프릴바이오의 주가는 24,000원으로 책정되었으며, 이는 APB-A1의 TED 적응증에 대한 가치만을 반영한 것이다. 다른 적응증에 대한 가치가 포함되면 주가는 더욱 높아질 수 있다.

애경산업 - 4Q23 Review: 시장 기대치 부합

2024-01-29 / 박은정 / 하나증권

목표가: 29,000원 / 종가: 16,880원

1) 사업 현황

애경산업은 2023년 4분기에 매출과 이익이 전년 동기 대비 감소했습니다. 화장품 사업은 비중국 지역을 중심으로 성장했지만, 생활용품 사업은 마진 하락으로 인해 이익이 감소했습니다. 전반적으로 2023년 4분기 실적은 시장 기대치를 충족했습니다.

2) 사업 전망

애경산업은 2024년에 화장품 사업의 비중국 지역 확장을 통해 매출과 이익을 성장시킬 계획입니다. 생활용품 사업은 해외 확장에 집중하면서도 내수 채널의 경쟁 심화로 인해 마진 하락이 예상됩니다. 전반적으로 2024년 애경산업의 실적은 2023년 대비 다소 감소할 것으로 전망됩니다.

3) 주가 전망

애경산업의 주가는 현재 PER 9.3배 수준으로 거래되고 있습니다. 하나증권은 애경산업의 투자 의견을 "매수"로 유지하면서도, 생활용품 사업의 추정치 하향으로 인해 목표 주가를 2.9만 원으로 하향 조정했습니다. 애경산업의 주가는 앞으로도 비중국 지역 확장과 생활용품 사업의 회복에 따라 상승할 가능성이 있습니다.

호텔신라 - 아쉬운 마무리

2024-01-29 / 박상준 / 키움증권

목표가: 80,000원 / 종가: 59,500원

1) 사업 현황

호텔신라는 4분기에 영업이익이 -183억원을 기록, 시장 예상치를 크게 하회했습니다. 매출은 해외점 도매 매출이 감소해 전분기 대비 9% 감소했고, 영업이익은 해외공항면세점 임차료 혜택 축소와 호텔/레저부문 상여충당금 추가 반영 등으로 전년 동분기 대비 4% 감소했습니다. 다만, 국내 여행 수요 증가로 호텔/레저 분야 매출은 4% 증가했습니다.

2) 사업 전망

1분기 실적은 코로나 시기에 대량 입고된 재고가 정리되고, 그룹투어 및 계약적 수요 회복으로 전분기 대비 반등할 것으로 예상됩니다. 하지만, 해외공항 면세점 임차료 감면 혜택이 축소되고 있는 점을 고려하면 연간 실적 전망은 하향 조정이 필요할 것으로 분석됩니다. 향후 관심 포인트는 2월 연휴 이후 중국 인바운드 회복 강도로, 중국 소비 심리 둔화와 럭셔리 세그먼트 수요 흐름을 고려하면 중국 인바운드 회복 강도가 강하게 나타나야 할 것입니다.

3) 주가 전망

호텔신라에 대한 투자 의견은 BUY를 유지하지만, 목표 주가를 80,000원으로 하향 조정했습니다. 해외공항 면세점 임차료 감면 혜택의 축소를 반영하여 연간 실적 전망치를 하향 조정했지만, 해외 여행 수요 회복에 따른 1분기 실적 반등을 기대합니다.

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